尴尬,亚马逊大卖刚上市就爆亏1.4亿

2023-09-14 09:36 Red Cube
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今年刚刚上市的亚马逊园林大卖格力博,交出了第一份半年报成绩单



让人略感尴尬的是,尽管格力博半年营收高达25亿元,净利指标却出现亏损。在上市公司的互动问答中,还因此受到了投资人的质疑……



上市仅半年,爆亏1.4亿


上市仅半年,被外界称为“新能源园林机械第一股”的格力博业绩大变脸。2023年一季度归母净利还为0.87亿元,第二季度离奇大亏1.4亿元



与同赛道公司相比,其第二季度毛利率下滑严重,竟然比第一季度大降55%。营收同比大降,销售费用却是蹊跷上涨


受业绩下滑影响,8月30日公司股价下跌3%,报19.19元/股,市值达93亿元。上市不足一个月公司股价就破发。超60倍的首发市盈率远高于同赛道上市公司,有投资者称:“格力博是靠机构包装上市的”



就在财报公布不久,公司的互动问答中就有股东表示质疑,“为什么上市就开始亏损?”


更让投资者吃惊的是上亿元的亏损全部发生在今年第二季度



格力博上市后首份一季度报,业绩就已开始下滑,但彼时净利还“维持了体面”,并未亏损。但到了第二季度,其营收规模并未明显异常,归母净利却大亏1.41亿元


具体情况是,2023年第一季度,格力博营收15.51亿元,同比降幅不足1%,归母净利近8750万元,同比降超40%。2023年第二季度,公司营收10.29亿元,同比降36%,归母净利大亏1.41亿元,由盈转亏


值得一提的是,今年上半年,格力博销售费用出现大增,报告期内销售费用约为3.98亿元,同比增长40.93%



9月4日,格力博被华创证券、华金证券、承周资产联合调研,主要问询了以下几个方面的内容:


一、公司最近几年库存都在上升,原因是什么?


答:公司自 2021年开始决策以自主品牌战略为主,自主品牌销售需要快速响应市场需求,因此相比 ODM 业务会有一定的库存,其次去年海运紧张,为了保持市场份额和满足客户的响应要求,公司加大了运至美国的产品批量,所以近年来公司库存上升


为了积极应对,公司上半年开始一直实施去库存,截至今年 6月底,库存水平降至 23.42 亿元,相比今年初下降了 21.27%,并且还在持续下降中


二、公司二季度毛利率下降的原因是什么?


答:二季度毛利率下降原因有二,一是渠道端为了去库存,会有促销费用,这部分费用是公司来承担的,从而影响毛利率,二是库存商品中高海运、高成本部分的存货进入销售阶段,上述两项因素叠加,影响了二季度的毛利率


三、上半年销售费用的构成是怎样的?


答:上半年销售费用的支出主要有三大块,人员薪资、市场推广和仓储,随着库存水平的下降,下半年仓储费用支出会下降



“新能源OPE第一股”



虽然上演了这样一场闹剧,但格力博的底子还是非常扎实的。格力博是新能源园林机械的领军出海企业之一,集研发、设计、生产及销售于一体,以自有品牌销售为主


今年2月,格力博登陆深交所创业板上市,被称为创业板“新能源OPE第一股”


产品按用途可分为割草机、打草机、清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车、多功能全地形车等



而按动力类型则可分为新能源园林机械和交流电园林机械,其中以新能源园林机械为主,收入占比已超过70%


经过多年的积累,产品研发及供应链能力为格力博建立了强大的竞争壁垒!公司的供应链体系以中国为核心,与全球数千家供应商建立合作关系,在中国、越南、美国建立了3大制造基地



经过五年多的运营,越南基地规模逐渐扩大。同时,格力博的美国工厂也已经开始正式生产高附加值产品,以推动greenworks品牌在本土市场的发展,并提高B端客户的满意度


2023年上半年,格力博推出了一系列以Optimus Z系列割草车为核心的锂电商用园林机械产品。这些产品在动力输出、智能化、续航能力、安全性、可靠性和舒适性等方面均优于传统的汽油类产品,开拓了商用园林机械领域的新市场


在家用产品领域,格力博的家用零转向坐骑式割草车被《Consumer Reports》评为同类产品中的最佳产品。在智能化方面,格力博计划在2023年第四季度推出6款智能割草机器人,这些新产品融合了RTK和视觉技术,达到了行业内的先进水平



格力博旗下品牌greenworks在美国新能源园林机械市场占据前三的市场份额,在欧洲也受到越来越多消费者的认可。在亚马逊上,greenworks品牌的割草机、吹风机等多款产品常年位于畅销产品榜单上,而greenworks品牌的交流电清洗机也在美国Consumer Reports发布的推荐榜单中稳居前列



除了亚马逊,格力博在线上线下实现了全平台渠道模式,覆盖了官网独立站及 APP、第三方电商平台及线下零售渠道。公司进驻的电商及零售平台包括 Amazon、Lowe’s、Costco、CTC、TSC、 Harbor Freight Tools、Bestbuy、Leroy Merlin 、WALMART、Target等,还服务了STIHL、Toro、ECHO 等知名品牌商



之所以刚上市就亏损,格力博的解释是:由于受到下游零售商去库存的影响,上半年尤其是二季度面临的客观形势较为严峻,但同时为了抢占市场先机,为未来的增长做好准备,需要加大销售和研发的投入



同时,格力博的股价也确实被过于高估了。格力博首发市盈率高达63倍,同赛道的4家上市公司首发市盈率最高者如巨星科技才35倍


2月8日上市时,格力博股票发行价为30.85元/股,上市首日开盘价为37元/股。事实上不到1个月公司股价就“现出原形”,3月14日跌破发行价,当日最低价为29.17元/股。截至发稿时,格力博股价已跌至19.03元/股




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